亚洲大宗商品领域，或许有一场“慎重悲观情绪”的愈演愈烈。　　过去两周，在亚洲地区的四大商品会议上，这个词语在演说和谈话中被谈到了多少次，感叹让人记不清了。

　　不过，说明什么是慎重悲观的情绪毕竟一件极具挑战的事情，虽说市场的一般观点是大宗商品价格最坏时期已过去，从投资看作这个行业再次有一点注目。　　当然，你可以指出这四次会议上(新加坡铁矿石论坛、亚洲矿业大会、吉隆坡亚洲石油天然气会议和香港的LME亚洲年会)参会者这么说道只是为了更有买家入场，最少是他们的希望而已。

　　但关键是，对未来价格上涨的较好预期如何才能改变为行动。　　从定价角度来看，目前普遍的共识是，市场强大下跌的可能性非常低，而厂商、贸易商、买家和投资者的预测毕竟价格较慢走升，因为快速增长的市场需求要消化掉矿业过度投资产生的供应。

　　在本周新加坡的亚洲矿业大会上，这股谨慎悲观气氛最显著的是在投资圈。　　随着铁矿石、煤炭及石油等许多大宗商品都早已由2011年高位大幅度暴跌，规模较小的研发及生产业者显得完全无法寻找资金。　　澳洲SP/ASX300金属与矿业指数.AXMM的成份股以小型开发商为主，期望藉由上海证券交易所上市而筹措资金。

这个指数自从2011年4月看清高位后，早已下跌49%。　　在加拿大的小型开发商，也有性质类似于的SP/TSX创业综合指数，这个指数从2011年3月以来重创71%。　　正如美国投资基金Sprott董事长RickRule所点出有的，这代表这些指数目前早已比四年前显著极具投资价值。

　　**苟延残喘的企业**　　关键在于找到必要的企业加以投资，因为现在依然有大量苟延残喘的上市企业，这些公司没什么任何有价值的资产，也没发展任何资源项目的机会。　　其他参会投资者指出，资源行业还不会更进一步下降，主要是借以被迫一些僵尸企业破产，并促成一些有问题的运营商离开了该行业。　　研发矿产项目总是预示着高风险，弥漫着各式各样的不确定性，美其名曰生动有趣的特性。

　　但有一点越发确切，那就是任何严肃考虑到投资于资源项目的人，都会比几年前要慎重得多。　　大宗商品领域的投资基金股权基金很高兴地回应，投资者的兴趣并转美浓，并且有资金流向，尤其是还有一些高净值客户期望将部分现金资产从股市集中过来，因为他们指出股票估值早已相比之下多达了许多国家实际经济状况。

　　不过所有的基金经理都特别强调，资源项目的管理质量，是投资者做出投资决策的主要因素之一，而且其重要性有可能更加胜于资源本身的质量，与来自项目所在地司法当局的挑战，甚至也低过所铁矿商品的长年价格前景。　　投资基金股权基金对上市公司的热情也较低，再行再加大型银行基本解散大宗商品项目融资，新的研发项目有可能取得融资的途径将发生变化。

　　首次公开发行(IPO)将增加，长期投资允诺将减少，类似架构的投资方式有可能也将更加热门，例如借壳上市和缴纳权利金等等。　　投资者获取大宗商品研发融资时也更为老实，看上去黄金和铜最热门，其次是锌和镍等有更加多供应容许的金属，再度为钨等稀有金属。　　铁矿石和煤炭则死气沉沉，两者都受推崇，唯一的值得注意是不射击出口市场、而是供应特定和现有内需的煤炭项目。

　　总的来说，“慎重悲观”的意思是大宗商品投资兴趣重燃，但要认识到投资报酬有可能必须更加长时间投资才能构建。

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