利多共振2018年4月LME铝价缔造六年以来的新纪录，但国内沪铝主力合约仅有声浪至15565元/吨，高于2017年9月份的高点17250元/吨。随着国内铝锭生产成本提高和下半年采暖季限产影响烘烤，铝价在2018年下半年很有可能触底声浪。铝锭成本逐步下降电解铝是高耗能行业，生产1吨电解铝必须消耗约15000度电，占到电解铝生产成本的45%左右。很多铝厂有采买电厂，期望将电费成本降至低于。

3月22日，国家发改委办公厅公布《燃煤采买电厂规范建设和运营专项管理方案（印发稿）》，拒绝采买发电厂自发性自用电量要交纳政府性基金及附加费。新疆地区继续执行速度最慢，神火集团、天龙和信放早已开始交纳政府性基金和附加费，交纳金额为2.42分/度，但交叉补贴未开始交纳。山东地区按规定必须交纳政府性基金及附加费5.04分/度。

如果按此电费计算出来，山东、内蒙古和新疆的电解铝成本将分别提升1120元/吨、1020元/吨和720元/吨，铝厂利润将更进一步传输，山东和内蒙古铝厂已邻近亏损。环保限产提振市场今年以来政府严苛实施环保政策。5月份，中央环保督察组走看全面启动，很多环保不合格的企业面对关闭或者限产局面。

2018年5月国内电解铝产量为279万吨，6月产量为283万吨，较去年同期产量分别上升1.41%和3.41%。随着环保政策发力，尤其是下半年采暖季期间，部分铝锭生产企业限产或者关闭将是大概率事件，今年的铝锭产量预计将比去年有所上升。国内库存较慢上升国内铝锭库存自2017年以来仍然正处于下降态势，2018年3月上期所铝锭库存迫近100万吨，铝锭社会库存高达228.6万吨，缔造新纪录。自2018年4月份开始，铝锭库存开始逐步上升，截至7月23日，上期所铝锭库存合计为91.15万吨，铝锭社会库存为180.7万吨，分别上升了8.17万吨与47.9万吨。

铝材出口沦为亮点从固定资产投资投资数据来看，我国固定资产投资增长速度从2013年以来逐步下降，2018年上升最为显著。2018年6月固定资产投资已完成额总计同比增长速度为6.0%，较去年同期上升2.6个百分点。固定资产投资的膨胀将诱导铝锭的消费。另外，随着棚改户货币化政策放宽，三四线城市的房地产市场发展将渐趋理性。

后期国内房地产市场降温是大概率事件，国内铝锭消费膨胀也将沦为大概率事件。铝材出口是铝锭消费的亮点。2018年36月我国的铝材和铝合金产量在2063.8万吨，2017年同期产量为2482.4万吨，较去年同期下降16.9%。今年16月铝材和铝合金的出口量为274.8万吨，去年同期为240.6万吨，较去年同期减少了14.2%。

一减一减半可以显现出我国铝锭消费不如海外市场，国内通过铝材出口来消化不足的铝锭库存。总体来看，国内铝锭生产成本移除，库存开始上升，变换下半年采暖季限产的影响，铝价很有可能触底声浪，但是由于国内基础设施膨胀，铝锭下游消费靠出口夹住，市场需求端的低迷或诱导铝价的声浪高度。

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